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本周两个不同行业的龙头受到了机构密切关注。宝钢发布调整7月钢材出厂价格的公告在市场中引起轩然大波，各券商的研报对该次调整的原因所持观点较为一致，而对此次调整价格对宝钢股份的影响却众说纷纭。而与宝钢不同的是，青岛海尔下调代理费率的措施却迎来了券商一致的欢迎。
宝钢下调钢价券商看法不一
受宏观调控的影响，楼市进入调整阶段，汽车、家电消费逐渐转弱，下游产业逐渐“萧条”，国内钢材价格应声下跌。在钢材价格普跌的情况下，宝钢发布公告称，公司下调7月产品价格。
对于宝钢下调7月份钢材价格的原因机构观点较为一致，而调价后对宝钢股份的影响券商们却看法不一。在本周对于此事件发布的7份研报中，5份研报几乎都是维持了宝钢股份推荐、买入、强烈推荐等评级。而东北证券及申银万国两券商发布的研报却下调了宝钢股份的评级。
东北证券研报认为，由于宝钢的调价相对市场已经滞后，因此这次调价只能算是补跌。但是由于调价幅度较大，基本消除了公司产品相对市场均价的溢价。
该研报表示，国家调控政策对钢铁需求和预期的影响非常巨大，行业在特定时点上发生局部或大部分亏损的可能性仍然存在。因此短期仍然要注意这些不利因素给钢铁股股价带来的不利影响。
最后，该研报认为宝钢股份估值水平已经接近净值，长期来看值得重点关注。但短期内，公司仍将受利空影响，业绩增长的不确定性加大，下调公司的评级至“谨慎推荐”。
申银万国证券发布研报称，宝钢此次调价是跟随下游市场的变化趋势进行的相应调整。该研报认为本次调价，一方面是因为受国家整体调控的影响；另一方面原因是由于下游行业汽车、家电等销售量下滑，库存上升；最后一方面原因是由于09年对钢价强烈的涨价预期，今年下游用户从成本考虑的角度在上半年进行了超额采购，放大了前期的采购需求，降价是正常的市场回归。
该研报同时表示，由于宝钢在国内钢铁公司中的地位，该次调价可能引发市场上其他公司跟随降价，对后期钢铁市场影响较大。该研报认为此次下调价格将影响到宝钢三季度的利润，将宝钢股份的评级从“买入”下调到“增持”。
对于宝钢下调钢材价格的原因，东方证券研报中的观点和东北证券及申银万国证券几乎相同，但在下调价格后对宝钢的影响，东方证券则比较乐观，该份研报认为，预计宝钢三季度盈利将明显环比下降，但仍将保持一定的盈利能力。该研报给予宝钢股份“买入”评级。
其他券商发布的研报也都表示，宝钢作为中国钢铁行业的龙头，无论在技术、产品结构、市场占有率等方面都具难以比拟的优势，而宝钢随着板块下跌幅度较大，目前估值已经达到合理阶段，下调价格对宝钢盈利是短期影响。兴业证券及长江证券维持宝钢股份“长期推荐”评级，瑞银则维持宝钢股份“买入”评级，而国信证券给予宝钢股份“谨慎推荐”评级。
从宝钢股份6月4日发布调整7月出厂价格公告以后，该股立马走跌，5日便跳空低开。截至18日收盘，该股下跌幅度已经达到4.14%，最低价格仅为5.98元，与净资产5.65元仅一步之遥。
青岛海尔新决议广受好评
本周除了宝钢下调7月份钢材出厂价格外，青岛海尔下调代理费也引起机构强烈关注，与宝钢不同的是，机构对海尔此举态度几乎一致，纷纷表示看好。
青岛海尔6月9日发布公告称，公司董事会通过决议，一是向集团采购代理费由原来的2.25%调低为1.75%；二是未来12个月内通过二级市场增持港股海尔电器；三是增资章丘海尔电机公司，投资建设400万台冰箱压缩机电机生产线。
对于此事件，中投证券发布研报称，此次下调代理费是继2008年代理费率从2.6%下降至2.25%后的又一重要举措。该研报表示，按照公司公告简单测算，此次代理费比率下降0.5个百分点能够直接降低公司营业成本近亿元。
该研报还认为，此次降低代理费率，充分反映出大股东的诚意。最后，该报告预计公司2010年、2011年EPS为1.29元，1.70元，按照2010年EPS20倍PE估值，公司目标价为25.80元，对照现行市价，维持“强烈推荐”评级。
平安证券研报则认为，三个决议中代理费下降对业绩具有较大影响，标志着公司治理结构改善再次获得突破性进展。增持海尔电器可以增厚青岛海尔上市公司业绩，但目前增持的比例具有不确定性。增资章丘电机对公司业绩影响较小。
该研报分别将公司2010年、2011年的EPS上调2.5%和5%，分别达到1.21元和1.44元，上调公司评级至“强烈推荐”。
光大证券发布的调研报告则认为，公司希望通过三个方面的努力提高盈利能力：一是，优化产品结构，提高毛利率；二是，减少交易成本、降低费用率；三是，减少少数股东损益。目前公司在上述领域都取得实质的进展。
与其他机构研报不同的是，该份研报却未调整该股的盈利预期，但由于市场估值重心下移，该研报给予公司2010年20倍PE估值，目标价格24.40元，同时维持“买入”评级。
在机构强烈看好预期的推动下，该股二级市场走势较为强势，从5月12日开始便走出一波反弹行情，在发布董事会决议公告的当日涨幅更是超过8%。从6月9日发布董事会决议公告到截至18日收盘，该股涨幅达到8.29%，表现远远好于大盘及同行业个股。
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