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近两周钢价大幅下跌，速度没有减缓的迹象。螺纹钢和热卷这两周分别下跌了160元和70元。市场本次大幅下跌的主因是库存、钢厂产量创历史新高、资金成本快速上升。而需求受到季节和突发事件影响使得释放速度弱于往年。供大于求的矛盾集中爆发。
我们维持螺纹钢价格在三月份寻底、本次下跌为深度回调的观点。螺纹钢短期内依然会继续下跌，但下跌空间有限。
主要理由如下：
1.钢厂开始大面积下调出厂价格，倒挂幅度大幅缩小。沙钢也无法独自坚持，3月中旬价格下调了300元，暗补100元。钢厂下调出厂价格对螺纹钢价格短期内有打压作用，但也将释放长期倒挂的风险。
2.终端需求受到政策影响被延后，但保障房的施工进程可能要快于预期。
3.这两周天津地区螺纹钢价格下跌速度明显小于华东和华南。矿石等原料价格下跌的幅度明显偏小，钢厂前期的暴利基本消失，产量减缓的同时将逐步体现成本支撑。
4.价格下跌后，钢厂继续增产的趋势将告一段落。在终端需求释放的配合之下，社会库存将有可能在近期见顶回落。
5.三月份的资金面难以放松，但四月份有可能较好。伴随货币政策的持续收缩，市场资金成本上升，但资金量缩小。四月份是二季度的开始，有可能放松。国内外通胀的背景没有消失，大宗商品很难在短期内出现逆转。
预计，螺纹钢价格在短期内还将继续下跌，但幅度将明显缩小，钢价将在3月下旬企稳。社会库存何时下降将是钢价触底的关键指标。
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